Investimenti esteri
A condizione che rispettino i requisiti del nuovo registro delle entità estere, gli investitori possono possedere, vendere e affittare beni immobili in Inghilterra e Galles senza alcuna restrizione legale. Può essere richiesto un parere legale per confermare che un investitore estero ha il potere legale di effettuare una transazione che coinvolge una proprietà in Inghilterra e Galles, di trattare la vendita della proprietà e di dar esecuzione ai documenti pertinenti e di far registrare il titolo presso il Land Registry.
Strutturazione dell’investimento
La decisione su come strutturare al meglio l’investimento sarà probabilmente dettata da considerazioni di carattere fiscale ed è importante assicurarsi di aver richiesto una consulenza fiscale adeguata, che tenga conto sia della legislazione fiscale britannica sia di quella della giurisdizione di appartenenza dell’investitore. Tuttavia, ogni struttura presenta una serie di vantaggi e svantaggi, che possono anche rivelarsi critici a seconda degli obiettivi specifici dell’investitore.
Una società può detenere beni a proprio nome e creare diritti di garanzia. La società può essere flessibile in termini di struttura azionaria e può avere il vantaggio della responsabilità limitata.. Tuttavia, mancano la riservatezza rispetto ad altre strutture di investimento e vi e’ il dovere amministrativo di conformarsi al quadro normativo di riferimento.
Mentre la comproprietà immobiliare non è di per sé sufficiente, la gestione attiva e congiunta di una proprietà può costituire una partnership; è una questione di sostanza piuttosto che di forma. Il vantaggio principale è la trasparenza fiscale, mentre lo svantaggio principale è la responsabilità illimitata dei soci.
In una limited partnership, gli investitori sono soci a responsabilita’ limitata che rispondono solo nella misura del loro investimento. Questa responsabilità limitata è particolarmente vantaggiosa se associata alla trasparenza fiscale che, in una certa misura, è offerta dalle società in questione. Tuttavia, tale tipologia d società deve rispettare il Limited Partnerships Act 1907 e un limited partner non dovrebbe essere coinvolto nella gestione della società.
Le Limited Liability Partnerships (LLP) sono disciplinate dal Limited Liability Partnerships Act 2000 e combinano la responsabilità limitata dei soci con la trasparenza fiscale di una partnership. Le LLP non sono soggette alle stesse restrizioni delle società in accomandita e i soci possono gestire attivamente l’attività della LLP. Inoltre, una LLP è un ente(ha un’entità giuridica separata da quella dei suoi membri), quindi non ci sono problemi di legittimità degli oneri di deposito. Se l’LLP è un organismo di investimento collettivo, deve essere gestito da una persona autorizzata ai sensi del Financial Services and Markets Act 2000 (FSMA).
Un fondo comune d’investimento immobiliare è un fondo aperto che consente investimenti in comune ed è efficiente dal punto di vista fiscale. Un fondo comune d’investimento è regolato da un atto fiduciario e, pertanto, può essere una struttura poco familiare per alcuni investitori stranieri. Un inconveniente può essere la necessità di ottenere un’autorizzazione ai sensi dell’FSMA. I fondi d’investimento offshore sono molto diffusi e possono offrire ulteriori vantaggi fiscali grazie al loro status offshore (anche se tali vantaggi sono stati in gran parte ridotti dall’aprile 2019); in particolare, i Jersey property unittrusts (JPUT) sono stati molto utilizzati negli ultimi anni e molte proprietà continuano a essere detenute in strutture JPUT e gli interessi in JPUT possono ancora essere scambiati in esenzione dall’imposta di bollo del Regno Unito.
I fondi di investimento immobiliare autorizzati (PAIF) sono schemi di investimento aperti che investono in immobili e sono autorizzati ai sensi dell’FSMA. Il regime dei PAIF consente il pagamento di dividendi lordi ed è stato introdotto per rendere la proprietà immobiliare interessante per gli investitori esenti da imposte. Per entrare nel regime PAIF si applicano una serie di condizioni, tra cui la necessità di svolgere un’attività di investimento immobiliare e una condizione di effettiva diversità di proprietà. I PAIF beneficiano dello sgravio SDLT.
I veicoli offshore possono beneficiare di regimi normativi e fiscali più leggeri. Oltre a Jersey, le sedi offshore più popolari includono Lussemburgo, Guernsey, l’Isola di Man, le Isole Vergini Britanniche e le Isole Cayman. L’imposta sulle società del Regno Unito è stata estesa ai redditi di capitale delle società non residenti senza stabile organizzazione nel Regno Unito a partire dall’aprile 2020.
L’investimento in una società immobiliare quotata in borsa offre un mezzo popolare per investire nel settore immobiliare del Regno Unito. Le società immobiliari quotate possono beneficiare di un profilo elevato e di una maggiore credibilità, oltre che di una maggiore liquidità. Gli svantaggi includono obblighi normativi e di deposito molto severi e una generale mancanza di riservatezza. Inoltre, la quotazione può risultare onerosa ed esercitare una pressione supplementare sul management della società. L’investitore ha anche un controllo limitato sul patrimonio immobiliare sottostante.
Le joint venture consentono alle parti di condividere il rischio e rappresentano quindi una struttura di investimento particolarmente interessante in un momento in cui la disponibilità di debito rimane limitata e gli investitori sono desiderosi di mitigare l’esposizione al rischio. Una joint venture immobiliare può essere strutturata in qualsiasi forma scelta dalle parti e in molti casi può coinvolgere più di due parti. Naturalmente, oltre a condividere il rischio, le parti condividono anche gli utili e la gestione, per cui le disposizioni relative alle joint venture devono essere considerate con attenzione.
